3月2日，市場調研機構群智咨詢（Sigmaintell）發布了影響二季度液晶電視面板價格的十個重要因素。

2021年全球TV市場經歷了巨幅震蕩，需求呈現上半年強下半年弱的特點。而隨著下半年需求轉弱，面板價格亦由前期的大幅上漲轉為失速下跌，最終難以擺脫周期性波動影響。進入后疫情時代，全球政治經濟環境持續震蕩，俄烏沖突惡化，通脹風險加大，需求透支影響持續，給全球TV市場需求帶來更多不確定性。

根據群智咨詢（Sigmaintell）“供需模型”測算，2022年一季度全球液晶電視面板面積基準的供需比為6.2%，供需形勢相較2021年下半年有所緩解，但依然供應寬松，液晶電視面板價格維持下降的趨勢，跌幅逐步收窄。二季度隨著面板價格逐步逼近現金成本，同時，內銷備貨需求有望恢復，液晶電視面板價格能否企穩以及部分尺寸的面板價格能否迎來拐點？群智咨詢（Sigmaintell）認為，影響二季度供需及價格走勢的因素主要表現在以下幾個方面：

一、終端需求能否期待恢復

二季度中國市場在促銷力度加大的拉動下需求有望恢復，但受經濟環境不容樂觀以及剛性需求流失等因素的影響，難以期待高增長。

海外市場方面，北美市場 “黑色星期五”促銷持續到年底，12月零售數量同比下滑幅度收窄，但整體銷售規模依然低于2019年同期水平，終端零售需求維持疲弱。隨著液晶電視面板價格的持續下探，二季度海外市場尤其是北美市場終端需求能否期待加速恢復對二季度品牌的面板備貨策略將產生重大影響。整體來看，群智咨詢（Sigmaintell）預計，2022年二季度全球電視整機Sell in出貨規模同比降幅縮小到2.5%，環比小幅增長，終端需求有望逐步恢復，但難以期待高增長。

二、俄烏局勢的影響

俄羅斯與烏克蘭戰爭的爆發對全球政治經濟局勢均將產生深遠的影響，對于全球電視行業的影響不容小覷。根據群智咨詢（Sigmaintell）測算，隨著俄烏局勢陷入焦灼狀態，預計將造成2022年全球電視市場需求規模下降約470萬臺，預計影響主要來自以下幾個方面：

（1）受戰爭的影響，戰爭國家的需求將受重創，尤其是俄羅斯及其盟國恐將受到西方國家持續的經濟制裁，經濟和金融發展面臨阻力，盧布大幅貶值，TV需求恐長期被抑制。

（2）俄羅斯和烏克蘭是全球重要的能源及農產品出口國，戰爭爆發將會推動石油，天然氣以及農產品等價格上漲，進一步加劇全球通貨膨脹，尤其是歐洲地區的電視需求恐將面臨更多不確定因素。

（3）俄烏在歐亞大陸上地理位置重要，伴隨著戰爭的爆發，恐對目前艱難的全球物流形勢造成雪上加霜的影響，亞歐陸運以及空運受阻，歐洲的物流成本及L/T恐將進一步增加，從而影響終端需求的恢復。

我們期盼俄烏局勢能迎來好轉從而弱化對全球TV需求的影響，否則恐對二季度需求恢復形成較大的阻力。

三、電視廠商備貨策略的變化

到2022年一季度，三星電子的面板備貨需求維持積極，其他品牌的電視面板備貨需求則相對保守。而隨著液晶電視面板價格跌入較低水位，品牌的面板備貨策略恐將隨時調整，主要關注以下幾個方面的變化。

（1）三星電子高庫存運轉，二季度是否會改為保守采購策略以掣肘面板價格上漲？

（2）隨著面板價格進入低位水平，電視廠商是否會積極抄底備貨？

（3）二季度大尺寸面板備貨需求能否迎來爆發增長？

在頭部品牌與面板廠之間的博弈日趨劇烈的競爭環境下，電視廠商的信心尤其重要，只有信心重建，才能帶動電視廠商對面板備貨的策略轉變，從而拉動面板需求的恢復。

四、品牌利潤恢復能否驅動需求恢復

在上一個面板價格上漲周期中，液晶電視面板價格大幅上漲已經嚴重擠壓了品牌的利潤空間。尤其是北美市場受終端零售價格上漲難以及物流成本高企等因素的影響，品牌陷入獲利艱難的困境。考慮面板備貨周期因素（北美市場面板備貨周期4個月）的影響，主流尺寸的面板價格對比終端零售均價的比重走勢高企，品牌獲利面臨嚴峻挑戰，直到2021年四季度才逐步回落。其中32"從1月開始品牌利潤有望恢復，而55"及65"等大尺寸則要到2022年二季度開始利潤恢復。面板成本下降有望推動品牌加大在終端的促銷力度，能否帶動需求增長也成為影響二季度液晶電視面板供需趨勢的重要因素。

五、貨柜物流成本趨勢的變化

過去的一年供應鏈面臨著諸多挑戰，而物流成本上漲以及物流時間拉長成為持續的影響因素。對于電視而言，一方面物流時效拉長使得流通渠道庫存風險增大；另一方面，物流及貨柜成本相較正常年份大幅上漲了10倍，而物流成本的大幅上漲已嚴重影響了電視需求，尤其是大尺寸電視受單臺電視物流成本分攤成本高的影響，需求被明顯抑制。群智咨詢（Sigmaintell）認為，受疫情反復和持續的影響，預計2022年上半年美洲航線的物流成本恐難以期待有較大改善。

六、大尺寸需求能否迎來爆發

小尺寸面板價格前期快速下跌到相對合理水位，大大增強了品牌和渠道的備貨意愿，小尺寸面板備貨需求持續強勁。而隨著大尺寸面板價格的進一步下降到相對低位水平，能否刺激大尺寸備貨需求恢復？群智咨詢（Sigmaintell）認為，受物流以及經濟面等多重因素影響，2022年上半年大尺寸面板需求恐不如預期。

七、次新線的產能爬坡及擴產進度

雖然面板廠對新的LCD TV面板產線投資步伐放緩，但依然基于現有產線進行積極的產能擴充。京東方、TCL華星、夏普的G10.5代線產能持續增加，惠科的G8.6代線產能爬坡的同時產能持續擴充。次新線的產能爬坡以及擴充產能的釋放帶動全球液晶電視面板供應產能面積持續增長，對全球液晶電視面板市場供需將產生重要的影響。

八、面板廠商是否調整稼動率

面板價格經歷這一輪失速向下調整之后，主流尺寸價格紛紛跌破總成本并逐步接近現金成本，面板廠將面臨更加嚴峻的運營挑戰。雖然三星顯示已經明確在2022年將退出液晶電視面板的供應，但其他主流液晶電視面板廠商依然沒有明確的減產計劃，使得液晶電視面板供應依然維持高位水平。進入二季度面板廠商是否會考慮調減稼動率來控制供應值得關注。

九、跨應用的聯動影響

IT面板市場去庫存周期剛啟動，面板整體需求將呈現持續回落的態勢。而隨著IT面板需求的回落，面板廠恐將面臨更大產能去化的壓力。由于IT面板的獲利性遠好于液晶電視面板，面板廠依然希望積極增加IT面板的產能供應，但隨著IT面板需求回落以及價格的回調，產能恐將再次轉移給TV面板。

十、2022年上半年液晶電視面板產能供應面積持續增長，2022Q2同比增長6.2%

2022年上半年，因G10.5和G8.6代次新線依然持續爬坡，同時，面板廠暫時沒有明確的減產計劃，預計全球液晶電視面板產能面積將呈現同比明顯恢復的態勢，其中一季度同比增長4.1%，二季度的供應面積將同比增長6.2%。產能維持在高位水平，對二季度的供需形成較大的壓力。

受到以上需求端及供應端多個因素的影響，二季度市場能否扭轉供應過剩的局勢，迎來價格拐點依然存在較大不確定性。

整體來看，二季度內銷“6·18”備貨啟動，同時，隨著面板價格下降到相對低位水平，預計電視廠商將會啟動策略備貨以期待需求恢復以及面板廠庫存的進一步去化。但面板廠產能維持高位依然面臨巨大的挑戰。根據群智咨詢（Sigmaintell）“供需模型”測算，二季度面板廠不調控稼動率的情況下，供需比為5.6%，供需趨于平衡偏寬松，帶動LCD TV面板價格在二季度止跌回穩。